Cahier 2007-08

Titre :Détection de l'effet de sélection-adverse dans un modèle de prévision des faillites bancaires en Europe
Résumé :Nous estimons un indicateur avancé des faillites bancaires sur un panel de 82 banques européennes observées entre 1991 et 2005. Le papier propose deux contributions originales. Tout d'abord, nous construisons un indicateur de distance au défaut dérivé de la théorie des options (Merton) et nous évaluons son pouvoir prédictif. Les tests réalisés ici sont très similaires à ceux de Gropp, Vesala et Vulpes (2005), mais notre période d'étude est plus longue de quatre années et nous utilisons une définition plus restrictive de la faillite bancaire. Cette première partie du papier montre la robustesse de nos données et confirme la qualité de la distance au défaut comme indicateur avancé des faillites bancaires européennes. Notre seconde avancée réside dans l'introduction d'une variable de détection des problèmes de sélection adverse qui peuvent résulter de stratégies de croissance trop rapides. Nous montrons qu'une mesure de la croissance moyenne passée des actifs est un prédicteur significatif et puissant des difficultés bancaires à venir. Nous discutons l'origine et les conséquences de cet effet.
Mot(s) clé :faillites bancaires ; early warning systems ; ratios CAMELS ; distance au défaut
Title:An Early Warning Model for EU banks with Detection of the Adverse Selection Effect
Abstract:We estimate an early warning model of banks' failure using a panel of 82 EU banks observed between 1991 and 2005. We make two contributions to the literature. Firstly, we construct a distance-to-default indicator and test its predictive power. The tests implemented here are very similar to those realized by Gropp, Vesala and Vulpes (2005), but our time dimension is four years longer and we use a more restrictive definition of banks' “failure”. This first part of the paper establishes the accuracy of our data and confirms the robustness of distance-to-default as an early indicator of EU banks' fragility. Our second advance consists in introducing a variable detecting the adverse selection problem that can be caused by rapid growth strategies. A measure of past average growth of assets is shown to be a very significant and powerful predictor of future banks' difficulties. We discuss the origins and implications of such an effect.
Keyword(s):failures; early warning systems; CAMEL ratings; distance to default
Auteur(s) :Olivier BROSSARD (LEREPS-GRES ), Frédéric DUCROZET (PSE - Crédit Agricole), Adrian ROCHE (EconomiX - Crédit Agricole)
JEL Class.:G21; G33; G14; E58

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